【關鍵圖表】#信貸脈衝
一張圖認識中國信貸脈衝和製造業循環的關聯!
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上次關鍵圖表我們向大家講解台、中、美 PMI 數據分歧,且已逐漸走入上升週期末段。本次接續以中國信貸脈衝數據出發,判斷其社會融資增量變化,並藉此圖表觀察製造業循環走勢,輔助判斷中國經濟的後續發展!
▍什麼是信貸脈衝?
信貸脈衝(Credit Impulse)是於 2009 年提出的概念,其計算公式為:信用貸款淨增加額 / 名目 GDP
▍為何這項數值如此關鍵?
信用貸款與實體經濟緊密相關,當新增信貸的需求增加,意味著市場借貸以進行消費或投資的意願上升,因此可以做為景氣的領先指標。值得注意的是,其分子使用的是信貸的「增量」而非一般使用的「存量」,可以更準確的判斷信貸循環。
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【MM民調】
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#巴菲特指標與現況
巴菲特指標是巴菲特在2001年提出的指標,計算公式為股市市值除以GNP(現多以GDP代替GNP),是一個用來計算整體股市估值的指標。近幾個月以來,由於美股的巴菲特指標已經超過2000年的高點,因此市場上許多人在討論,從巴菲特指標來看,當前的股價是否已經過高?
從公式(美股市值/GDP)來看,拆解近期狂漲的巴菲特指標,上漲的原因有部分來自於尚未從疫情中完全恢復的GDP,但最主要推升指標的因素,是不斷創新高的股市。也正因為如此,這幾個月來不斷有人指出泡沫已經形成,並認為股市和經濟已經脫節了。
不過老實說,這種「脫節」的狀況其實很常見,一般來說,股市只要不是衰退,通常都會呈現一片樂觀的走勢,所以大家才會感覺巴菲特指數在過去70年,似乎每次都能夠抓到衰退的契機。從圖表來看,1990經濟衰退時的巴菲特指數和2020年的狀況很像,在衰退初期,指數就已經達到低點,而到了後期,指數更是大幅攀升,當前的巴菲特指數甚至已經超越2000年的高點。
#股市 vs GDP
之所以會出現這種狀況,是因為股市是經濟的領先指標,通常會比GDP還早反應經濟狀況,因此在衰退結束前,市場就會提早開始上漲;而在GDP真的開始下滑之前,股市也會先一步修正。
#巴菲特怎麼說?
許多人用巴菲特指數來做為買進、賣出的時間指標,可能是因為「巴菲特」這個名字本身就很有吸引力。不過估且不論這個指標兩大組成之一的GDP反應經濟延遲嚴重,巴菲特本身其實也不太使用這個指標。
1.波克夏本身的投資策略是以超長期投資為主。
2.巴菲特在2013年指出,巴菲特指標並沒有那麼精準,並且僅在2000年的衰為中較有用。以事後觀察來看,巴菲特認為股票在絕大部分的時間之中,都處於合理價格區間。
3.巴菲特在2019年指出:「倘若你相信美國 30 年期公債當前的 3% 殖利率是合理的,那麼股票其實「便宜到荒謬」(ridiculously cheap)。」而現在的30年期公債殖利率還遠低於3%。
#從股市的角度來看
而從這個指標本身的意義來說,拿市值與GDP來比較,背後蘊含的概念,完全無助於推斷股市未來的發展。
1.股市反應的是投資人對於公司未來3~30個月的獲利預估,並且依據情緒或是當下環境而調整,而市場情緒並不是簡單就能用公式得出的結果。
2.美國許多大公司是跨國企業,獲利來源並不在美國境內,因此股價有部分反應的是整體國際成長,而不僅僅是美國本土而已。在這種狀況下,將其市值與GDP作比較,其實已經有點偏頗了。
#從GDP的角度來看
GDP是一段時間之中,整體經濟活動的結果,因此和美國企業的表現並不會完全重疊,其中不論是進出口對於GDP的影響,或是政府在GDP之中扮演的角色,都讓GDP與股市差異更大。而單就巴菲特公式來說,GDP每季才公布一次上一季的結果,股市卻是在持續反應未來,光從這點來說,兩者之間的差異就非常大了。
#如果巴菲特指標真的有用?
如果拋開上述假設不談,假設巴菲特指標真的有用,那麼整個市場都會依據巴菲特指標來行動,如果指標上升,市場會馬上把股價賣下來,反之亦然。而後巴菲特指標就只會在一個區間之中移動,此時又會開始有投資人覺得可以早一步行動,最終這個指標會無效化。
#結論
沒有一個指標能真的顯示股價太貴還是太便宜,即使真的有這種指標,我們也無法單以那個指標判斷後續會更貴、更便宜,還是回到均值。換個角度想,假設巴菲特指標顯示可能崩盤,而三年後真的崩盤了,從數十年的線圖來回顧,可能我們會覺得指標很準,但是在當下,投資人是要空手錯過三年的行情,還是作空被嘎三年,這種狀況下,投資人是否還會覺得這個指標準確呢?
原文連結:https://scantrader.com/article/017864f14d55000005dd000000000000
gdp計算公式 在 股民當家 幸福理財 Facebook 的精選貼文
【鎖定高股息,不怕洗刷刷】
時間:2021/03/07(日)
貼文:NO.1199篇
大家早,我是LEO
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■ 殖利率引震盪
時序進入三月,自從美國10年期政府公債殖利率飆高超過 1.5%之後,市場就開始出現劇烈震盪,理由是,目前標普500企業平均股息殖利率為 1.48%,當股市漲越多,股價越高,相對的股息殖利率就變低了。
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殖利率公式為:現金股利/股價,當分母變大,自然股息殖利率就降低了,對新的投資人來說,它們會衡量如果把資金放在幾乎無風險的美債,可以穩穩拿到1.5%的配息,那為什麼要把資金放到只有 1.48%的股票上呢?更何況股票有可能因為波動導致本金縮水。
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當然對一般投資人來說,1.48%或是1.5%其實根本沒有什麼差距,選擇進入股票市場的投資者,大多數也不是為了那 1.5%的配息,可是對於擁有上千億資產的大型機構法人,或者壽險機構,它們原本就已經持有相當大的股票資產,當股息殖利率下降到某種程度,它們會評估是否股票漲太多了,原本想賺股息,但是這時候它們會選擇獲利了結,先賺走價差,這就是近期股市震盪的原因。
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■ 科技股洗很大
那斯達克指數殺很大,三月初就直接跌破季線,費城半導體也面臨同樣慘況,標普500,道瓊工業指數也紛紛跌破季線,差別在於標普與道瓊屬於蜻蜓點水,小幅跌破就拉起來,這是因為科技股這一波的上漲主要受惠政府低利率的激勵,它們大多舉債投資,當利率一提高,市場資金就出現大挪移,特別是那些目前還沒有什麼獲利,就大漲特漲反應未來夢想的科技公司。
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■ 短期震盪長期看好
不過,從長線的角度來看,美債殖利率攀高代表的意思是:對於未來通膨升溫的預期,講白話文就是看好未來景氣復甦,利率才會走高,以前每次提到升息,市場就開始恐慌,提到降息市場就喜孜孜,其實用另一個比喻來說明,當市場生病了,聯準會才會降息救市,就像這一波疫情嚴重打擊市場,才會把利率降到史無前例的低水準。當病情轉好,景氣轉好,當然會開始考慮升息,這不是壞事,醞釀升息前期,股市下挫,但開始升息以後反而會持續走高。
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■ 台灣景氣棒棒棒
台股相較美股頗為抗跌,雖然重量級權值股台積電難免受到外資提款影響,但是其他族群反而陸續接棒演出,畢竟台灣受到疫情影響相對小很多,主計處最新宣佈大幅上修台灣今年GDP為 4.64%,創近七年新高,去年疫情肆虐台灣GDP為 3.11%,在全球前30大GDP國家中,我們的經濟規模排名第 21,但經濟成長率是排名第一 。台灣最新公佈元月景氣對策信號燈 37分,是近10年以來第二顆黃紅燈,只差一分就進入景氣熱絡的紅燈。
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■ 高股息攻守俱佳
美債殖利率攀升已經是必然的趨勢,股市震盪也很正常,畢竟台股從疫情爆發後的最低點8523漲到16579點,上漲 8056點漲幅高達94.5%逼近一倍。稍稍修正有助於讓未來的上漲空間變大。近期資金板塊開始移動,上市櫃公司陸續公告去年全年獲利,並宣佈今年的股息政策,台灣很多企業獲利能力超強,又願意大方與股東分享獲利,這樣的公司特別是外資、壽險公司最喜歡選起來買。
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例如:零壹(3029),去年每股賺3.55元,擬配發3元現金股利,以3/5收盤43.95計算股息殖利率高達 6.82%,2020年營收獲利寫歷史新高。鑫禾(4999)全球前三大筆電樞紐廠,筆電熱賣帶動獲利年增102.9%,全年EPS達 5.66元,按照去年90%配息率估計,若配息5元,以3/5收盤53.2元計算,殖利率約 9.38%。
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其他包含中連貨運(5604)配息7.95元,殖利率9.6%,新洲(3171)配息1.85元,殖利率7.2%,中鋼構(2013)配息2.8元,殖利率7.1%,聯陽(3014)配息6元,殖利率7.1%,松瀚(5471)配息5.7元,殖利率6.7%,太醫(4126)配息4.2元,殖利率5.8%,上奇(6123)配息4元,殖利率8.3%。
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如果投資朋友喜歡高配息可以往這個方向做研究,但是也不能只追求高現金股息,想要長期投資還是要留意該公司所處產業地位,未來的前景能否每年持續獲利,持續配發高股息,重點是股價能否填權息也是需要觀察的重點喔!
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(目次)
00:00 本日のテーマのご紹介
01:11 結論
03:05 社会保険料とは?
05:45 勝手に給与から引かれる!?社会保険料の計算や徴収の仕組みとは?
10:33 東京都の健康保険・厚生年金保険の保険料額表を見てみよう
14:21 厚生年金保険料、どれくらい引上げられるのか?
17:05 まとめ
【動画内でご紹介した過去動画】
〇もうコロナ増税!?消費税減税じゃなくて増税って本気ですか?【GDPが2021年にV字回復?政府税制調査会、消費増税中核に。】
https://www.youtube.com/watch?v=IVmKwY-P8qE&t=212s
【コチラも是非ご参考下さい】
〇なぜ年収2,000万円以上給料を取らない社長が多いのか?【法人成り後の役員報酬と節税】
https://www.youtube.com/watch?v=2FNOuiipf_Q&t=315s
〇年収1,000万円のサラリーマンと自営業。手取りは同じ?どれだけ生活水準違うのか?https://www.youtube.com/watch?v=R_ds81Pt0p0&t=58s
〇これは経費で落ちません!【経費って何?節税と脱税の境界線とは?】
https://www.youtube.com/watch?v=EOjAhChBWB8&t=92s
〇チャンネル登録者3万人超の税理士YouTuberがアドセンス収益報告とYouTubeの未来について語ってみた!【YouTubeって儲かるの?入門編(完全保存版)】
https://www.youtube.com/watch?v=vjEeYQhdpjo&t=2120s
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#税理士YouTuber #厚生年金 #社会保険料
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gdp計算公式 在 神王TV Youtube 的精選貼文
損益計算書や会計で、経営改善はできない理由とは? 逆に、従業員30人以下の会社の社長が見るべきモノとは? コストカットなどの経費の削減ではなく、お客様に買っていただくアイデアを本気で考えること 数字ではなく、お客様の笑顔を見ること
大企業の成功法則を、中小企業が真似しようとするから、逆に売上が上がらない!? 損益計算書や会計は100年以上前にできたモノ!? この令和の新時代にはほとんど無意味!?
元々、会計は経営をよくするするために作られたのではなく、財産を分配したり、お金を貸す先を決めたり、どこに投資するかを判断するためにできたモノ
起源は諸説ありますが、会計が重要になったのは、1600年代のイギリスが経営した東インド会社からだと言われている
その後、産業の中心は第二次産業である製造業へと移っていく 物不足の時代(作れば売れる時代)なので、会社が力を入れるべきは経費の削減で利益が最大化された つまり会計が重要だった
しかし現在の日本は、GDPの70%以上は第三次産業であるサービス業となった つまり、ビジネスにおける価値の源泉は、安く商品を提供することから、お客様に喜んでもらうことへと移り変わっている
「ビジネスの形が変わっているのに、同じ道具を経営の改善に使おうとするから無理があるのです
従業員30人以下の会社の経営に携わった経験と、上場会社の財務部にいた経験からお話しますと、
大きな会社でやるべきこととやってはいけないことと、小さな会社ででやるべきこととやってはいけないこととは、正反対になっています」(堀税理士)
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gdp計算公式 在 2-4、2-5至2-8、2-10 畫卡:是 - 台東高中 的推薦與評價
請問:將環境汙染與自然資源消耗納入GDP的計算內容考慮,稱為什麼? ... 與否列入公式計算(C)不丹因落後無法提出精準的GDP計算而有誤差(D)不丹政府不只考量GDP多寡,還 ... ... <看更多>