買賣自己公司股票犯法嗎?
這篇文章想寫很久,但一直放在心裡想怎麼寫。前陣子和幾位朋友在餐廳吃飯,大家吃飯時聊到買賣股票賺大錢,但是聽到他們為什麼買賣自己任職上市櫃公司股票時,我替他們捏把冷汗與提醒他們我國內線交易的規範,他們問我:買賣自己公司股票不行嗎?犯法嗎?我說:當然可以,但必須看你為什麼而買或賣?
為什麼這麼說?當你任職上市櫃公司,因為知道公司有重大消息,而在這消息沒有公開前或公開後十八小時內買賣公司股票,你很有可能就觸犯證券交易法第157條之1的內線交易規定,而依照第171條規定,是會被抓去關的。
朋友當時反問:我們又不是公司高層?內線交易都是規範公司高層。這是錯誤觀念!依照內線交易規定,就算你不是公司高層,但如果是基於職業關係知道消息的人,或是從公司高層那轉得知的消息,普通員工一樣可以成為內線交易規範的行為人。
朋友發現問題好像有點嚴重,繼續問怎麼判斷我們聽到的是不是重大消息?我提供二個最簡單的標準,第一是理性投資者標準,就是如果你是一般股民知道這消息後,是否非常可能會買或賣這張股票。第二是心裡有鬼標準。律師也常常被當事人問:律師,我這樣買賣股票會不會有內線交易?我們通常都會回答:「你既然都來問我,一定就是!」
以前在台北大學聽老師講授證券交易法課時,老師講一個笑話,我覺得滿值得分享來理解內線交易。笑話大概是一個董事長知道公司的內線消息,和董事長夫人說我會妳說,我現在知道公司的內線消息,所以你絕對不能去買。董事長夫人因為不能去買所以心癢癢牙癢癢,就跑看去看牙醫。和牙醫說我今天就是因為知道內線消息不能買所以牙癢癢。牙醫說我是專業人士,所以我也不能去買。牙醫晚上和女朋友吃飯就講這件事情,結果牙醫的女朋友就去買。最後這案子為什麼會被拿出討論?因為被抓了。
朋友問如果我買公司股票反而虧了呢?我說曾經有個董事長夫人聽到公司要被併購的內線消息後,她的反應和別人不一樣:心想,完了完了,公司要被買了,所以就跑去大賣公司股票,結果不只一毛沒有賺到,還虧,有沒有構成內線交易?有的,我國證交法內線交易規定不區分獲利或虧錢,這位董事長夫人虧錢還被抓,大概是人間最悲慘。
最後引用我之前去某上市公司上內線交易法遵課程時,最後給台下員工三點建議:(一)在上市上櫃興櫃公司任職,每一個員工都可能是受內線交易規範的人。(二)處理公司業務,要有重大消息的警覺。(三)知道重大消息,嘴巴要守住,雙手要管緊。
如果對內線交易有研究興趣,推薦二位在台北大學上課的老師教科書:
賴英照老師,誰怕內線交易。
吳光明老師,證券交易法論。
#趨吉避凶的法律思維課
#內線交易
#理財 #投資 #股市 #大立光
證券交易法教科書推薦 在 P律師:漫畫法律人生 Facebook 的精選貼文
證交法推薦教科書?
前陣子有律師朋友和學生問我證交法推薦書籍,我最推薦賴英照老師的最新證券交易法解析或證券交易法解析(簡明版)。剛剛找以前在PTT寫的文章,看到幾年前回應PTT有人問賴英照老師的證交法教科書如何。
當時在真理大學上證交法,建議學生用這本證券交易法解析(簡明版),後來在大同大學、台北大學非法律系講到證交法,我也是建議這本。我都會比喻:簡明版像是魔戒電影版,最新證券交易法解析則像是魔戒小說版。
因為簡明版可以快速知道老師的想法,又不會遺漏證交法重點;詳細版老師花很多時間講為什麼、如何規定及美國怎麼規定。例如公司為誰經營,詳細版就有細膩說明。另外,詳細版整理很多老師和重要學者最新文獻,可以看註腳注意一下。
當時回文時,看到不少人說,準備證交法一定要看某位老師,而不是看賴老師的。我總會想回文者有回顧近十年證交法文獻嗎?或至少看賴老師報紙文章嗎?根據文獻回顧,證交法最新議題和新研究方向,往往是賴老師提出來的(老師至今仍持續研究世界上討論焦點),後進學者跟隨研究,也常常成為各家研究所和國考考題。
#跪求內線交易財報不實大案
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